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| 国内MCU上市企业汇总

| 谁最有钱，谁货最多？

| 营收普遍上涨，仅两家同比降低

工业控制中使用最多的控制器要数MCU了，它是很多工业控制设备的核心。 据Yole统计，2023年，全球MCU市场规模约229亿美元，预计到2028年可增长至320亿美元，年复合增长率为5.3%。
 

另据IC Insights的数据，全球MCU下游应用市场中，汽车电子、工业控制、以及消费电子排名前三，占比依次为40%、27%，及18%。但中国MCU下游应用结构有较大不同，国内消费电子应用用量更大。
 

据芯查查了解，目前国内MCU市场仍然是国际MCU厂商占据主要市场份额，国内公司占比较小，且国际MCU厂商企业的终端应用主要集中在汽车电子和工业控制等领域，国内MCU企业则主要集中在小家电和消费电子等中低端市场。车规级MCU市场，国产化率不足5%，工业控制市场，国产化率不到20%，仅消费电子领域国产化率超过了50%。
 

也就是说，国产MCU在汽车及工业控制领域有较大的进步空间，替代空间十分辽阔。
 

其实，现在国内MCU市场的玩家也非常多了，据芯查查统计，截止到今年9月27日，可以提供MCU产品的国内上市企业有23家之多，这还不包括MCU产品还没有产生多少收益的思瑞浦；推出了集成MCU内核的专用SoC芯片，并收购昆腾微取得MCU技术的纳芯微；以及不久前才宣布收购了一家MCU企业的晶华微等等。 
 

国内MCU上市企业汇总 

到目前为止，各家上市公司今年的中报已经发布完毕，就让我们来看一看这些 MCU 企业今年上半年的表现。按照市值来看，今年国内 MCU 企业的市值与去年同期又缩水不少，虽然 100 亿元市值以上的企业都是 8 家，但市值最高的兆易创新为 535.36 亿元（截至 2024 年 9 月 27 日收盘），而去年有 659.9 亿元，最低的华芯微仅为 1.25 亿元，相比去年的 3.37 亿元又跌去了一半多。

从上市板块来看，科创板上市的企业 10 家、创业板 4 家、沪市主板 4 、深市中小板 2 家，以及新三板 3 家。 其中新三板上市的 3 家市值排名最末，比如汇春科技市值 5.37 亿元、晟矽微电 2.72 亿元、华芯微 1.25 亿元。不过盈利状态，与去年相比有了很大的改善，去年仅乐鑫科技的净利润同比为正，而且仅增长了2.05%。今年净利润为正的企业就有13家之多，同比为正的有16家之多，最高的上海贝岭净利润同比增长了307.27%。
 

谁最有钱，谁货最多？

不久前的9月19日，晶华微发布公告称将以1.4亿元现金收购深圳芯邦智芯微电子有限公司60%~70%的股份，涉足MCU领域。今年以来，国家也多次发文鼓励企业并购重组，最近的就有推出“国六条”，激发并购重组市场活力。

  
而想要去并购别人，首先得自己手上有足够的资金。MCU企业要想做大做强，除了主要的MCU控制器，也需要涉足一些外围器件，目前国际MCU厂商的产品线其实都是很丰富的。那么，国内这些上市的MCU企业当中，谁最富有呢？

据芯查查统计，手上自由现金最丰厚的莫过于兆易创新，根据其半年报数据，它有87.34亿元的自由现金，而且比去年同期增长了34.35%。该公司解释称，自由现金之所以增加了是因为销售回款变多了，再加上有一些存款利息。

排名第二的是纳思达，不过纳思达的主营业务不是MCU，而是打印机及耗材，该公司旗下的极海微电子今年上半年营业收入6.75亿元，同比下降12%，其中Q2环比增长14%；净利润2.99亿元，同比增长超过100%。下半年，极海微电子将继续在汽车电子、工业与能源等高端产品应用领域加快新产品布局，更多MCU新品将在今年下半年推出。

排名第三的是士兰微，有48.31亿元，不过它是一家IDM厂商，虽然手上有钱，但开销也很大，虽然同比增加了，但环比是下降的，下降的原因是公司固定资产、在建工程支出增加。

现金流最低的是汇春科技，手上仅有1200万自由现金可供支配。

在存货方面，今年有13家企业的库存是增加的，10家的库存是下降的。上涨幅度最大的是普冉股份，上涨了47.60%，公司的解释是因为市场需求增加了，为了应对市场需求而扩大了备货。这个也能稍微解释得通，毕竟它主要的业务是存储，今年存储市场需求是比较旺盛。

另外，博通集成、芯海科技、汇春科技的存货增长率也超过了20%。

从这些数据大致可以看出，大部分的企业的库存已经回到了正常状态，但仍然还有一部分企业还在清库存阶段。

 营收普遍上涨，仅两家同比降低

今年市场确实比去年好了不少，去年上半年国内MCU上市企业的业绩下滑非常明显，营收同比增长的企业在我们统计的23家当中仅有11家，而且增幅仅汇春科技超过了10%，其他均在10%以下。而下降幅度则普遍在30%以上，其中芯海科技下降了53.28%。
 

但今年同样是这 23 家企业，仅有复旦微电和汇春科技的营收同比是降低的，且下降幅度都很低，复旦微电仅下降了 0.12% ，汇春科技下降了 7.84% 。 其他均为正值，而且涨幅最大的芯海科技，增长了 121.89% 。 2024 年上半年行业库存水位触底后回暖，经营环境明显好转，叠加战略投入产出释放、品牌价值客户合作等因素，芯海科技营收实现较快增长。 其 EC 、 PD 、 BMS 芯片等核心产品研发成熟并实现品牌大客户导入，新品需求有望持续放量。

净利润率方面，13家为正，10家亏损，净利最高的三家分别是纳思达、兆易创新和复旦微电。乐鑫科技不论是去年，还是今年都表现不错，去年仅有它的净利润同比为正，今年它净利润也有1.52亿元，而且还同比增加了134.85%。

单纯从MCU业绩来看，MCU业务营收1亿元以上的企业有16家，其中营收最高的还是兆易创新，为8.05亿元；纳思达的极海微电子与中颖电子的MCU营收也还可以。

结语 

从上市的MCU公司上半年的表现来看，今年的国内MCU企业相比去年有了很大的改善，虽然价格依然内卷严重，但至少掉得没那么厉害了，库存压力也没有去年大了。但手上现金，看起来都不太多，普遍都在10亿元以下，而且大部分都同比下降的，也就是说都是在消耗现金流。