4 月 22 日报道，刚刚，国内信号链芯片龙头企业纳芯微于科创板上市，其发行价为 230 元 / 股，为半导体公司发行价第一。
纳芯微开盘价为 250 元 / 股，开盘后股价上涨。截至芯东西成文，纳芯微股价为 271.99 元 / 股，涨幅 18.26%，总市值 274 亿元。
纳芯微的主要产品包括信号感知芯片、隔离与接口芯片、驱动与采样芯片等，并能够提供定制服务。纳芯微是国内较早布局车规级芯片的企业，其车规级芯片已在比亚迪、东风汽车、五菱汽车、长城汽车、上汽大通、一汽集团、宁德时代、云内动力等终端厂商实现批量装车，同时进入了上汽大众、联合汽车电子、森萨塔等终端厂商的供应体系。
同时，纳芯微也是我国较早研发数字隔离与接口芯片的公司。在压力传感器芯片方面，2018 年-2020 年，纳芯微连续三年被中国半导体行业协会认定为“中国半导体 MEMS 十强企业”。其客户包括中兴通讯、汇川股份、霍尼韦尔、阳光电源、海康威视、韦尔股份等行业龙头。
报告期内，纳芯微的营收快速增长，2018 年-2021 年上半年各期营收分别为 4022.33 万元、9210.32 万元、2.42 亿元和 3.41 亿元。
纳芯微董事长兼总经理王升杨、副总经理兼研发负责人盛云、副总经理王一峰为公司控股股东、实际控制人。本次 IPO，纳芯微计划募资 7.5 亿元，分别用于“信号链芯片开发及系统应用”、“研发中心建设”和“补充流动资金”三个项目。纳芯微预期募得资金 58.11 亿元，较原计划增加 48.31 亿元，超募 6.44 倍。
图片来源： 纳芯微募资计划
纳芯微成立于 2013 年 5 月，其创始人为王升杨和盛云两人，聚焦于模拟及混合信号芯片。
2014 年，纳芯微首颗芯片量产，并实现盈利。2017 年，纳芯微数字隔离芯片实现量产。据悉，这是国内较早规模量产数字隔离芯片的厂商。
数字隔离芯片是将输入信号进行转换并输出，以实现输入、输出两端电气隔离的一种安规器件。相比传统光耦，数字隔离芯片的尺寸更小、速度更快、功耗更低、温度范围更广，并且拥有更高的可靠性和更长的寿命。
2021 年 5 月底，纳芯微 IPO 获受理。截至今天上市，纳芯微上市排队历时 11 个月左右。
报告期内，纳芯微营收增长快速，2018 年-2021 年上半年各期营收分别为 4022.33 万元、9210.32 万元、2.42 亿元和 3.41 亿元，2018 年-2020 年年均复合增长率达 145.28%。
随着营收增长，纳芯微的净利润也从 2018 年的 230 万元增长到了 2021 年上半年的近 9000 万元。报告期各期，纳芯微净利润分别为 230.85 万元、-910.85 万元、5090.77 万元和 8999.44 万元。
报告期各期，纳芯微的研发投入分别为 1024.77 万元、2958.20 万元、4126.08 万元和 3898.37 万元，占营业收入的比例分别为 25.48%、32.12%、17.05% 和 11.44%。
纳芯微在国产混合信号芯片上有着较深的技术积累，是国产数字隔离芯片和信号链芯片的龙头企业。具体来说，纳芯微的产品包括信号感知芯片、隔离与接口芯片、驱动与采样芯片芯片三类，并能够提供定制服务。
其中，信号感知芯片和隔离与接口芯片是纳芯微最主要的收入来源，在 2018 年-2020 年的收入占比均超过 90%。
从产品应用领域来说，纳芯微在消费电子方面的收入逐渐减少，在信息通讯、工业控制两个领域的营收占比逐步增加，其汽车电子产品营收占比在 15%-6.95% 之间。
这种营收占比的变化，也反映到了纳芯微的前五大客户上。2018 年，纳芯微的前五大客户中四家的销售内容均为信号感知芯片。相比之下，2020 年纳芯微的前五大客户中，只有两家公司采购了其信号感知芯片，其余三家企业均采购了隔离与接口芯片等。
其中，客户 A 为国内信息通讯行业一线厂商。纳芯微 2018 年先后通过经销商安富利香港、亚美斯通向客户 A 进行批量供货。随着交易规模扩大，2020 年纳芯微直接向客户 A 供货，客户 A 成为当年纳芯微的第一大客户，贡献了 17.38% 的营收。
▲ 纳芯微前五大客户
作为采用 Fabless（无晶圆厂）模式的芯片企业，纳芯微的采购项目主要包括晶圆和测试封装服务等。其主要晶圆供应商包括中芯国际、台积电和 Dongbu HiTek 等，主要的封测供应商为日月光、长电科技。
▲ 纳芯微前五大供应商
纳芯微作为信号传感、隔离与接口等细分领域的国产龙头，其上市将帮助其扩大运营规模，提升研发投入，对国产芯片在细分领域的市场份额和话语权有着重要的作用。
不过在模拟芯片领域，德州仪器、ADI 等老牌芯片巨头已经通过庞大的业务线和技术使行业壁垒较高。但同时，纳芯微在供应链把控等方面和德州仪器这样的老牌 IDM 厂商存在一定差距，存在经营风险。
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