究竟是什么让联想终止了科创板IPO？

10月8日，联想集团及其保荐机构中金公司向港交所提出撤回科创板的上市申请。10月10日，联想集团在港交所发布公告解释撤回上市申请的原因：在提交上市申请材料后，考虑到公司业务规模及复杂度，招股说明书中的财务信息可能会在申请的审阅过程中过期失效。

联想集团此份声明并未提供更多的细节，因此市场上的疑虑依然存在——究竟是什么让联想集团终止了科创板IPO？市场上对此猜测主要集中在三方面。一、资产负债率过高，近三年，联想的资产负债率维持在90%左右。二、研发投入占比低，联想研发费用占比不足3%。三、高管薪酬过高，三高管年薪近两亿。

对于联想来说，目前再争论“贸工技”和“技工贸”路线哪个是正确的已经没有多大意义。对芯片、半导体等零件的高度依赖性、关键核心技术的落后、迟迟不见起色的智能化转型，或许才是联想未来面临的最大隐患。