市场 | 台系被动元件厂商，营收集体创新高

在AI服务器需求持续增温下，让被动元件产业迎来新一轮成长周期，进一步带动许多厂商近几个月营收持续创历史新高纪录。

台系被动元件营收创新高

以中国台湾为例，包含国巨、台庆科、天二科技、立隆电、立敦等公司，营收皆已连续三个月创历史新高纪录。展望下半年，各厂皆认为客户需求有望延续，对接下来营运呈乐观看待。

国巨5月营收150.58亿元新台币，环比增7.3%、同比增47.5%，创历史新高纪录；前5月营收672.63亿元新台币、同比增27.4%。主要受惠AI应用需求持续强劲，标准品及特殊品亦呈现稳定成长。国巨指出，公司B/B Ratio(订单出货比)已达1.3，其中AI相关产品更高达1.4，而标准品稼动率已达75%至80%，特殊品则提升至85%至90%，显示市场需求持续增强，公司预估产能利用率将持续提升。

台庆科5月营收站稳7亿元之上，达7.09亿元新台币，环比增0.75%、同比增37.77%；前5月营收31.49亿元新台币、年增17.31%。台庆科表示，主要受惠AI及车用成长，其中，GB200/GB300用耦合电感持续提升营收，其他AI服务器及ASIC相关应用预期Q3起将逐季放量，AI电源供应目前也持续和电源大厂合作开发800V HVDC，相关效益将于明年发酵。车用电子则受惠欧美OEM客户需求回升及新能源車市场放量所带动，后续在AI、车用两大领域成长贡献下，营运乐观看待。

天二科技5月营收1.9亿元新台币，环比增5.9%、同比增58.67%；前5月营收7.89亿元新台币、同比增30.2%。天二科技表示，主要受惠AI需求畅旺，客户拉货力道强劲，目前公司产能满载，且B/B Ratio(订单出货比)达1.2-1.3，代表客户需求延续，Q3-Q4订单也都已陆续洽谈中。

立隆电5月营收12.1亿元新台币，环比增1.17%、同比增29.96%；前5月营收53.49亿元新台币、同比增14.56%。立隆电表示，主要受惠AI、车用产品需求延续，推升公司营收维持高档表现，随着AI产品出货量持续增温，且公司新设计之AI产品也将在6-7月放量出货，后续有望再增温，估后续营运将逐季向上。

立敦5月营收4.73亿元新台币，环比增3.14%、同比增25.03%；前5月营收20.49亿元新台币、同比增11.02%。立敦表示，下游应用以铝电容为主，受惠AI、车用等高阶需求增温，带动铝电容出货成长，公司出货量需求同步提升，进一步推升营收持创历史高。

兴勤5月营收8.68亿元新台币，环比增0.62%、同比增29.74%；前5月营收37.84亿元新台币、同比增15.12%。兴勤表示，受惠AI应用发酵，加上车用电子化趋势明确，推升公司5月营收续创历史新高纪录，现阶段B/B Ratio(订单出货比)来到1.5，稼动率也几乎是满载，后续在AI、车用领域增温下，看好今年营收有望缴出双位数成长表现。

被动元件涨价潮

被动元件涵盖多层陶瓷电容器（MLCC）、电感器、电阻器、薄膜电容等核心品类，广泛应用于消费电子、新能源汽车、5G通信、AI服务器等终端领域。

据开源证券统计，2025年以来，多家被动元件头部企业宣布调涨产品价格，推动全球被动元件市场进入新一轮上行周期，其中国巨旗下基美、松下、风华高科、村田等都针对不同品类发布了涨价函。

本轮涨价函均有供给和需求端推动。在供应端，上游原材料价格持续上涨并向下传导，行业稼动率维持提升趋势以银、钯、钌、锡、铜等为代表的上游金属原材料价格持续上涨是本轮被动元件涨价的主要推动力。从国巨、华新科、风华高科等厂商调价函中可以看到，人力、电力以及白银、钌、钯、锡、铜等金属原材料价格大幅攀升导致的生产成本显著上升，是被动元件厂商涨价的主要原因。上

从下游需求端看，消费电子等传统需求保持稳定水平，而下游AI服务器/新能源汽车/工业等新兴领域需求旺盛、强劲增长。以AI服务器为例，Trendforce指出，每台AI服务器大约配备1.5至2.5万颗MLCC，村田预计AI服务器中MLCC市场空间将以每年30%的增速提升，2030年将达到2025年的3.3倍。