杰华特 4.18 亿并购新港海岸：虚拟 IDM 模式下的信号链生态布局
2025 年 9 月 1 日晚，模拟集成电路设计龙头企业杰华特（688141）发布重大交易公告，公司将联合建达合伙、汇杰合伙以 4.18 亿元总价受让新港海岸 66.25% 股权。其中杰华特直接出资 1.26 亿元获得 20% 股份，通过关联方间接持股后合计持有 35.37% 股权，成为这家高速数模混合 IC 设计公司的重要股东。此次交易标志着杰华特在虚拟 IDM 模式下，加速完善信号链芯片产品线的战略布局迈出关键一步。
交易架构：非控股式并购的精妙设计
根据公告披露，本次交易采用 "直接 + 间接" 的分层收购架构。杰华特自身受让 20% 股权，关联方建达合伙、汇杰合伙分别以 2.42 亿元、5000 万元获得 38.32% 和 7.93% 股份。这种组合收购模式既放大了杰华特的实际持股影响力，又通过关联方持股保持了交易灵活性。值得注意的是，交易完成后新港海岸将处于无实际控制人状态，杰华特仅委派 1 名董事（占董事会七分之一席位），不纳入合并报表范围，这种轻资产合作模式与其虚拟 IDM 的经营理念高度契合。
虚拟 IDM 模式作为半导体行业的创新形态，区别于传统 IDM 的重资产运营和纯 Fabless 的轻资产模式，通过股权纽带和战略协同实现产业链关键环节的整合。杰华特已通过该模式在电源管理芯片领域构建起多品类供应体系，此次对新港海岸的非控股式并购，正是这种模式在产业链延伸中的具体实践 —— 既避免了全额收购的资金压力，又通过 35% 的战略持股比例锁定核心技术协同权。
技术互补：填补信号链产品短板
作为以电源管理芯片为核心优势的设计企业，杰华特近年来持续寻求信号链产品线的突破。公告显示，公司在售产品超 3200 款，但信号链领域仍需完善产品组合。而成立于 2013 年的新港海岸专注于高端高速数模混合信号芯片，其时钟芯片、高速接口芯片和车载芯片等产品，恰好填补了杰华特在该领域的空白。
在技术层面，新港海岸拥有稀缺的高速传输技术积累，其在时钟抖动消除、相位检测、高速数据传输等领域的自主知识产权，与杰华特布局的高速数模混合方向形成精准对接。双方计划开展的 PC / 服务器高速接口产品联合研发，将直接瞄准 AI 时代算力设备的核心需求。据行业分析，随着 AI 训练集群和数据中心对超高速 I/O 需求激增，224Gbps 以上速率的 Serdes 技术正成为竞争焦点，这正是双方合作的战略切入点。
三维协同：构建产业生态壁垒
杰华特与新港海岸的协同效应体现在研发、市场和供应链三个维度的深度耦合。在研发资源整合方面，新港海岸的核心 IP 和高速数模混合设计经验，将与杰华特的工艺平台形成互补。杰华特已在国内主流晶圆厂构建了从 90nm 到 12 寸晶圆的完整工艺体系，其自研的 BCD 工艺平台与新港海岸的设计能力结合，有望加速产品商业化进程。
市场拓展方面，双方应用场景高度重合。新港海岸的产品已覆盖通讯设备、数据中心、汽车电子等领域，与杰华特在计算存储、汽车电子等核心市场形成战略呼应。公告明确提出将整合电源、时钟、接口等产品形成全套解决方案，这种组合拳策略将显著提升单客户价值。以汽车电子为例，杰华特已量产的车规 DrMOS、USB 车充芯片与新港海岸的车载高速接口芯片结合，可构建从电源管理到信号传输的车规级芯片生态。
供应链协同则凸显虚拟 IDM 模式的优势。杰华特通过多年积累的晶圆代工资源，与新港海岸的供应商体系形成高度重合。行业案例显示，类似的供应链整合可降低晶圆采购成本 15% 以上，并提升产能保障能力。这种规模效应在半导体产能持续紧张的背景下，将转化为明显的成本优势和交付保障能力。
行业启示：国产替代的路径创新
此次交易折射出中国模拟芯片企业的战略转型智慧。不同于国际巨头的全产业链 IDM 模式，杰华特通过虚拟 IDM 模式实现轻资产运营，再以战略并购快速补齐技术短板，这种 "平台 + 生态" 的发展路径更适合中国企业的资源禀赋。2025 年上半年，杰华特已完成多家芯片企业的并购整合，此次收购新港海岸是其信号链布局的延续。
对于新港海岸而言，借助杰华特的供应链资源和市场渠道，其高端芯片产品有望加速商业化落地。尽管标的公司 2024 年录得 9387.78 万元亏损，但在国产替代政策推动和高速接口芯片需求爆发的背景下，双方协同有望实现扭亏为盈。这种 "技术 + 资源" 的互补型并购，正在成为中国半导体产业突破技术瓶颈的重要模式。
随着交易完成，杰华特将形成 "电源管理 + 信号链" 的双轮驱动格局，在 AI、汽车电子等战略市场的竞争力显著增强。这场精心设计的非控股式并购，不仅是一次商业交易，更是中国半导体企业探索虚拟 IDM 生态的战略实践，为行业提供了可借鉴的发展范式。
关于杰华特
杰华特微电子股份有限公司（股票代码：688141）成立于 2013 年 3 月，总部位于杭州，是国内模拟集成电路设计领域的领军企业，以虚拟 IDM 模式为核心竞争力，专注于电源管理芯片与信号链芯片的研发、设计与销售。公司凭借深厚的技术积累和战略布局，在通信、汽车电子、AI 算力等关键领域占据重要地位。
作为虚拟IDM龙头企业，杰华特已于2022年12月23日在A股科创板上市（688141.SH），并于2025年5月30日，正式向港交所递交上市申请，公司本次H股募资计划用于：创新研发、丰富产品组合、完善海外销售网络布局、战略性投资与收购、补充营运资金及一般企业用途等。此次冲刺港股标志着公司A+H两地上市计划正式启动。
关于新港海岸
新港海岸（北京）科技有限公司成立于 2012 年 5 月 23 日，总部位于北京市朝阳区，是国内领先的高速数模混合集成电路设计企业，国家级专精特新 “小巨人” 企业。公司专注于高端高速数模混合信号芯片的研发与产业化，在时钟芯片、高速接口芯片、车载芯片等领域实现了多项技术突破，是全球范围内少数几家具有完全自主知识产权和核心竞争力的时钟芯片设计公司之一。
公司以高速传输技术为核心，构建了完整的产品矩阵：
时钟芯片：作为国产化龙头，其去抖时钟芯片已进入中兴通讯、烽火通信等行业头部客户供应链，是国内唯一实现规模量产的纯内资解决方案。产品性能达到国际一流水平，可替代境外巨头同类产品，广泛应用于 5G 基站、数据中心等对时钟精度要求极高的场景。
高速接口芯片：涵盖 USB Type-C、Serdes 等协议，已在消费电子领域实现 Tr1 厂商大规模供货，并与 PC / 服务器主控芯片生态深度融合，加速 AI 算力设备的高速互联。
车载芯片：汽车音频总线产品已完成多客户上车测试，即将进入规模量产阶段，目标打破国际头部企业在车载高速传输领域的垄断。
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