上周，对冲基金一改颓势，抛售了人工智能热潮的受益者——半导体股，转而抢购软件股。

截至6月7日，高盛集团的科技股中，半导体和半导体设备类股票在一周内名义上净卖出最多，而软件类股票则是净买入最多。这与前一周的交易策略相反。

在这五天时间里，这两个板块都有所上涨，标准普尔软件和服务指数创下了自一月份以来的最佳一周。该指数在 2024 年落后于半导体同行和大盘，涨幅不足 6%。标准普尔 500 指数半导体和半导体设备指数今年以来上涨约 67%，继续刷新历史新高。

Evercore ISI 高级常务董事兼技术分析主管理查德-罗斯（Richard Ross）说：“目前，软件行业的情绪和定位不会更糟了，”他同时指出了该行业的有利信号。"我认为，任何流入该集团的资金都是软件的积极买入机会（我们对此表示赞同），而不是削减半导体的机会（我们继续推荐半导体）。

罗斯补充说，软件指标最近接近相对强弱指数读数，这表明反弹迫在眉睫，而且在其 200 天移动平均线附近似乎有一些支撑。

上周的定位转变是战术性交易还是改弦易辙还有待观察。

出现分歧的原因是，软件股在很大程度上显示出人工智能增长放缓的迹象。投资者转而追捧半导体类股，因相信NVIDIA和其他芯片类股将继续带来强劲需求，半导体类股飙升。

高盛的 Vincent Lin 认为 “行业层面的立场可能会发生变化”。该行表示，CrowdStrike 和 Guidewire 盈利改善以及超卖的定位动态催化软件股的健康反弹。

在罗斯等人看来，半导体股还有更大的上涨空间。罗斯认为，半导体股在经过三个月的盘整后，已经准备好再次突破，无论从战术上还是从结构上看，它们都处于进一步增长的有利位置。

Fairlead Strategies 高级分析师 Will Tamplin 认为：“从短期和长期来看，半导体相对于软件仍有强劲的上涨势头，因此在我们的工作中，还没有足够的证据表明科技股的领导地位发生了变化。”