TI作为模拟芯片大厂龙头，客户超过100,000家，产品上千万种，在全球市场上占据头部位置。因此，TI的市场行情展望对整个产业具参考价值。

根据TI公布的最新财报，其中，虽上个季度营运符合预期，但对本季度的展望持谨慎态度。德州仪器称，半导体行业市场的形势恶化，业绩展望报告体现出环境的疲软，客户正在再平衡库存。主要原因则是工业和汽车产品的客户库存调整尚未结束。

TI首席执行官哈维夫·伊兰 (Haviv Ilan) 在声明中表示：“本季度，我们的工业领域日益疲软，汽车行业连续下滑。”TI的首席财务官拉斐尔·利扎尔迪（Lizardi ）则表示工业相关需求连续三个季度下降。相比之下，汽车行业才刚刚开始萎缩。
 

工业和汽车领域疲软

德州仪器CEO Haviv Ilan在声明中表示：“本季度，我们的工业领域日益疲软，汽车行业连续下滑。”德州仪器2023年第四季度营收下降13%至40.8亿美元，而平均预期为41.3亿美元；第四季度运营利润15.3亿美元，分析师预期15.6亿美元。每股利润为1.49美元，低于2022年同期的2.13美元。

此前，2023年销售额也下降了13%，这是该公司十多年来最大的降幅。

汽车市场曾经是 TI 增长最快的市场之一，第四季度的收入下降了个位数左右，而工业客户的销售额（按收入份额计算是该公司最大的市场）则下降了双位数。Lizardi 表示，库存恢复到接近目标水平（约 40 亿美元），并放慢了生产线速度，以防止库存过度积累。他表示，但这并不意味着德州仪器将放弃其工厂升级计划。“从长远来看，我们对半导体含量的增长非常有信心，特别是在汽车和工业领域。”

市场不明朗

产品需求和未偿还库存未偿还库存天数 (DIO) 是芯片制造商的一个重要指标，因为它反映了企业的资本密集度以及半导体供需的周期性。在供应紧张的环境下，库存趋于稳定，使芯片制造商能够发挥定价权。DIO 的稳步增加可能是需求疲软的一个警告信号，如果库存继续上升，公司可能不得不缩减产量。

本季度，德州仪器 (TI) 的 DIO 为 221，比五年平均水平高出 71 天，这表明该公司的库存已增长到比我们过去看到的更高的水平。

由于工业和汽车终端市场疲软，其收入和自由现金流低于分析师的预期。最重要的是，其下一季度的指导低于华尔街的预期。

然而，令人担忧的是 2024 年的发展轨迹。分析师现在预计，该公司 2024 年的收入增长将不到 1%，而随着毛利率下降，预计每股收益将进一步下降 7%。值得注意的是，26 位不同的分析师最近下调了对该公司的预期。随着对德州仪器 (TI) 业务至关重要的汽车和其他工业市场的低迷，前景向负面方向发展也就不足为奇了。

此外，其他几家模拟半导体公司最近几个季度的盈利和指导也很悲观，这表明整个类别持续低迷。例如，Microchip (刚刚警告称，其下一季度的收入将下降约22%，这将远低于其先前的指导。所有迹象都表明，德州仪器 (TI) 最近的盈利下滑将在本季度持续到 2024 年。