作者/星空下的烤包子

  编辑/菠菜的星空

  排版/星空下的养乐多

  最近一段时间，光通信在资本市场引起一阵波澜，起因还是高层表示要继续推动光通信等核心技术的加速突破，表示出对该领域的信心和决心，不少玩家出现20cm也不意外。

  而光通信产业中的重要组成部分之一，就是光器件，通俗易懂的说，它的主要作用就是实现光纤通信中的光电转换和电光转换的功能，就是锂电池在电动车中的地位一样，不可或缺。

光模块结构

  光器件玩家们最近也是利好不断，用实际行动回馈投资者们。比如天孚通信（300394）就已经为激光雷达的玩家们配套光器件产品，部分客户已经实现了批量生产。笔者把长盈通（688143）去年的营业收入进行拆分，发现光器件设备及其他整体较上年同期上升124.82%，主要也是下游的订单增加。

  除了玩家们努力，赛道上的游戏规则方面，咱们也在寻求突破。就比如上个月首个中国主导起草和制定的有源光器件IEC国际标准发布，产品也将出现在5G、数据中心等设备中。

  作为光模块的重要组成部分（成本占比超过了35%），光器件的发展也牵动着不少投资者的心，今天我们就走进它的世界，看看它的未来在何方。

  一、规模更大，玩家更强

  如果我们把光器件进一步拆分，可以分为光有源器件和光无源器件。如果把光有源器件比作光传输系统的心脏，那光无源器件则是系统的关节（不需要外加能源驱动工作的光电子器件），承担着不同的功能。前者的市场份额大约为83%。

光器件分类情况

  从光器件的市场竞争情况来看，因为光器件的产品种类众多，所以不同玩家在不同领域有着自己独到的优势。如果按照市场销售额来进行分类，光发射次模块器件的占比接近50%，其次是光接收次模块（占据了32%的市场销售额）。

光器件的市场份额

  这几年，在全球云玩家资本性开支增长和5G网络建设的推动下，国内的光器件市场从2018年开始了新一轮的增长行情，据专业机构预测，明年的国内光器件市场将达到300亿元，最近五年的复合增长率也达到了12%。龙头玩家们主要以IDM模式为主（集成制造）。

  除了光器件行业的高速增长，行业这几年呈现出另一特征就是资本运作不断，主要以并购重组为主，就比如Lumentum并购了Oclaro，两者实现强强联合。2020年Marvell 100亿美元收购Inphi；诺基亚收购硅光初创公司Elenion等等，不胜枚举。

  在光器件这个竞争及其激烈的市场中，外延式增长无疑是最快捷的方式。并购的动因无非是因为光器件的种类繁多，但是每个细分产品的市场规模又小，技术壁垒又高，所以通过并购更容易实现产品、技术和客户的协同。

  二、向高端进发

  当我们把光通信的产业链打开，你会发现光器件位于产业链的中游，竞争也相对激烈。而向上游看去，光芯片领域更是让不少玩家望而却步。

光通信产业链

  但俗话说越是困难的事情，做起来也就越有意义。这两年，400G的光模块开始大规模部署，800G的光模块开始放量，这一下拉动了上游高速光芯片的需求，这也是光模块中较大的成本项，其性能直接决定光模块的传输速率。

  国内的光芯片玩家，分产品来说，部分高速率激光芯片(10G、25G等)等已处于国产化加速突破阶段，实话实说，25G以上的高速率激光芯片才刚刚起步，还有比较长的路要走。

  举个简单的例子，在高功率激光芯片方面，长光华芯（688048）、武汉锐晶在国内的市场份额两者相加已经达到了20%，但放眼全球还是微不足道。而且，目前来看，25G光芯片的国产化率约为20%，但如果再往高端看去，25G以上的国产化率是多少呢？

  这个数字是不到5%。很明显，越往山顶走，看到的中国玩家就越少，但是俗话说，最好风景在顶峰。

  三、换的赛道，全新竞争

  当光器件这个充分竞争的市场让不少玩家感到增长乏力时，拓展第二增长曲线，不失为一个好方法。

  这个曲线的开启，还需要激光雷达的帮忙（无人驾驶助力），毕竟激光雷达的设计与制造需要大量光学器件的技术积累，所以和光通信的产业链在某种程度上有复用性，相对门槛也更低。

  就比如爱吃螃蟹的华为，身先士卒，2020年发布关于激光雷达的专利，去年华为在全球激光雷达的市占率已经接近5%，再比如中际旭创（300308）也对激光雷达核心技术进行了比较深入的研发和探索。

  所以，在一条路走到黑的时候，换个思路，站在更高的维度上，或许你又能打开新世界的大门。

  注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。